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海底捞分拆上市,张勇自救出险招

2022-08-13 12:19:31 来源:顿口无言网 作者:焦点 点击:255次

原标题:海底捞分拆上市,海底张勇自救出险招

图片来源@视觉中国

钛媒体注:本文来源于微信公众号新消费日报(ID:cls-xxfribao-01),捞分作者|李丹昱,拆上编辑|高梦阳、市张梁又匀,勇自钛媒体经授权发布。救出私密教学漫画第50画免费读

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继海底捞、勇自颐海国际后,救出张勇的险招火锅产业版图上,很快将有第3家上市公司。海底

7月13日晚间,海底捞海外业务分拆公司特海国际控股有限公司(下称“特海国际”)在港交所提交上市申请材料,联席保荐人为摩根士丹利、华泰国际。

上市申请材料显示,特海国际自2019年起连续三年录得亏损。新闻主播第14话免费下拉2019年-2021年以及2022年第一季度,特海国际收入为2.33亿美元、2.21亿美元、3.12亿美元及1.09亿美元。仅从营收层面看,其复合年增长率为15.8%,并不算高。而同期特海国际录得净亏损分别为0.33亿美元、0.53亿美元、1.51亿美元及0.29亿美元。

虽然接连亏损,但特海国际仍不断强调拥有充足的营业资金。

对于海底捞将海外业务分拆上市,中国食品产业分析师朱丹蓬认为,海底捞有意剥离一些不确定因素比较大的板块。

“但现在全球疫情仍存在不确定性,急于上市并非好的时间节点,更像是海底捞奋力一搏。”朱丹蓬表示。值得注意的新生滛乱日记第4话是,海底捞在上市文件“风险因素”里也提示,公司可能无法成功开设新餐厅并从中获利。

三家关联公司打通,背后实控人仍为张勇夫妇

重组前,海底捞海外业务由其全资附属子公司Haidilao Singapore持有,为筹备分拆上市,海底捞将海外业务由Haidilao Singapore转让给Singapore Super Hi进行重组。

相关资料显示,2022年6月,海底捞子公司Newpai再次将Singapore Super Hi全部股份转让给特海国际,报价0.1亿新加坡元。

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申请材料显示,特海国际由Newpai及ESOP平台分別持有90%及10%股权。分拆及上市完成后,海底捞创始人张勇、配偶舒萍连同ZY NP LTD(张勇成立的全权信托)、SP NP LTD(舒萍成立的全权信托)及NP United Holding Ltd成为特海国际控股股东。

如果顺利,特海国际将成为张勇夫妇实控的第三家港股上市公司,其他两家分别为海底捞和颐海国际。

而申请材料中也披露了特海国际与海底捞、颐海国际的关联交易。

其中,特海国际与海底捞主要是在商标授权领域合作,基本不存在合作年度上限。而特海国际与颐海的关联交易则涉及海底捞专用产品、零售产品、即食自助产品三方面。

2019年-2021年及2022年一季度,特海国际与颐海产生的交易额分别为672.8万美元、579.4万美元、858.2万美元、306.2万美元。2022年、2023年交易额上限设定为1675.5万美元和2286.6万美元。

同为张勇实控下的颐海国际,与海底捞亦存在关联交易,财报显示,2021年,颐海与海底捞集团的关联交易占总收入32.4%。

海底捞、特海国际与颐海国际的关系也很微妙。

作为餐厅实际运营者,投资者一直希望海底捞进一步压价颐海,但过程并不顺利。

在不久前进行的海底捞调研活动中,海底捞方面在回复压价一事时表示:“第一,我们压低价格他们不一定答应;第二如果有些物资不从供应商这边买,在外面可能无法采购,很快找到一个价格更低的第三方较难。以锅底为例,今年上半年油价涨幅较大,很难快速找到更低价的合格供应商。”

“餐饮品牌与供应商之间的关系一直如此,即使拥有相同的实控人,也无法均匀分配利益,特海国际也面临同样的问题。”餐饮行业投资人张志平认为。

除与海底捞、颐海的关联交易外,特海国际旗下的餐厅总装修工程服务商蜀韵东方亦为其关联方。天眼查信息显示,蜀韵东方实控人为张勇弟弟张硕轶。

特海国际与蜀韵东方在2019年-2021年及2022年一季度关联交易额分别为141.2万美元、217.2万美元、557.6万美元、113.5万美元。

值得注意的是,蜀韵东方同样也是海底捞的关联方,通过海底捞餐厅,四家企业之间的关联交易不断。而特海国际分拆上市后,海底捞执行董事周兆呈将改任特海国际执行董事。

下沉、出海,会是海底捞的新动能吗?

总体来看,特海国际业务体量与海底捞内地业务差距较大,营收规模也不及颐海国际。

张勇在此节点促其上市,除将亏损业务分拆的原因外,张志平认为,是希望缓解海底捞国内市场关店和业务压力,并打开融资渠道。

2021年,在国际市场上拥有超过10家餐厅的中式餐饮品牌占国际市场约13%,而覆盖两个及以上国家的中式餐饮品牌更是不足5%。

对此,海底捞国际在申请材料中指出,在尊重海底捞传统与持续本地化创新之间取得平衡,是其在国际市场持续增长和扩张的基础。

2019年,特海国际餐厅的客流量约810万人次,2020年下降至约710万人次,2021年则已恢复至980万人次。2022年第一季度,特海国际的客流量约380万人次,较2021年同期增长约60.3%。

但与国内市场的情况相似,海外海底捞餐厅的翻台率也在不断走低。2019年,特海国际的总体翻台率为4.1次/天、2020年翻台率为2.4次/天、2021年翻台率为2.1次/天,2022年一季度有所回升,约为2.7次/天。对比2021年,海底捞中国大陆餐厅的翻台率为3次/天,高于海外餐厅翻台率。

不过从数据来看,海外餐厅客单价高于国内。2019年-2021年,人均消费分别为28.7美元、29.4美元、30.3美元,2022年一季度,人均消费为27.5美元。

财报显示,2020年-2021年,中国大陆餐厅人均消费分别为106.1元、101.2元。在2021年,海底捞三线及以下城市客单价已经跌破100元,为95.7元。随着海底捞国内业务不断下沉,客单价或将进一步走低。

受疫情影响,海底捞国内业务在今年上半年表现一般。2021年11月,海底捞实行了“啄木鸟计划”,截至2021年底,已有260家海底捞餐厅在“啄木鸟计划”下永久关闭,32家餐厅暂时停业休整。

海底捞在调研活动中透露,国内餐厅3月和4月整体门店翻台率是去年的80%左右。已关闭了几十家门店,其中有25家店是去年未完成的(资产计提大部分在去年已完成),目前是梳理阶段,不排除继续关店的可能。

国内进入调整阶段的海底捞,也放慢了海外开店节奏。

申请材料显示,特海国际已在四大洲的11个国家开设103家餐厅。2021年,特海国际新开设了22家餐厅,较2020年的36家有所减少,2022年第一季度则新开了3家餐厅。

特海国际此次登陆港股不涉及募资,所以在未来发展中并未提及加速开店。

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作者:休闲
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